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美联储持续加息对世界影响仍可控

2018-01-10 09:33:18标签:美联储 影响 经济

  原标题:鲍威尔上任后将面临着巨大挑战鲍威尔上任后将面临着巨大挑战易宪容美国总统特朗普虽然一度暗示让现任美联储主席耶伦可能续任,但最终还是改变这个想法,在北京时间星期四早上3点正式宣布,提名现任美联储理事鲍威尔(JeromePowell),明年01月初接替耶伦出任美联储主席,美联储公开市场委员会成员预测的2018年底美联储基金利率平均值是2.1%,如果按照这一结果衡量,美联储2018年提高利率的次数仍具有不确定性,所以媒体多数评论都认为,这有利于美联储货币政策能够平稳与延续,从另外几个主要指标看,失业率已降至4.1%,达到充分就业状态;通胀率也一直处于相对较低的水平,美联储瞄准的核心个人消费支出物价指数PCE只有1.4%,尽管传统的物价指数(核心CPI指数)达到1.7%,但是离目标值2%还有很大差距,而鲍威尔说,货币政策决定影响美国众多家庭,他将客观地和按已有的资料做出决策。

  美联储对美国未来经济走势的判断比较积极,认为今年第三季度强劲的增长有望在明年得到持续,对明年经济增长的预测是会从今年的2.1%升高至2.5%,而通胀将继续保持在目标值以下,市场如此乐观,但实际结果根本上是不确定的,市场目前基于鲍威尔在美联储理事职务上对货币政策投票和表态的言论,认为他将延续目前的政策基调,就是有位古人十分迷信,做任何事都要先看黄历,有一次出门遇上建筑物塌方,自己被瓦砾压住了,路过的人正想为他移开砖块之际,却被他喝住:“先看黄历是否适宜动土!”路边之人见之嗤之一笑,没有人想到会有如此迂腐之人。

  从这个意义上看,美联储会更多地与特朗普的经济政策、尤其是财政政策进行配合,比如,市场认为特朗普任命了一位鸽派的美联储主席,宽松的货币政策还会继续,这会利好资本市场,美国及全球股市应声上涨,这也如犯了跟迷信先生一样的错误,如果明年经济增长不如预测那样强劲、通胀又没有启动的话,美联储紧缩步伐放慢的可能性并不能排除,特别是在受任美联储理事几年,一直跟随耶伦的主张不离不弃,从来没有投反对票,所以市场预料鲍威尔接掌美联储主席之后,也将彻底按照耶伦的鸽派特色行事,某种程度上会降低市场震荡风险,但是实际上是否如此是相当不确定的。

  在这样的判断基础上,不少人认为新兴经济体将面临挑战,也有几大缺点,笔者预计,到2018年下半年,美联储货币政策的溢出性影响将逐步显现,新兴经济体一些成员可能会面临2018年底美联储终止量化宽松政策时出现的压力,有人会认为这点不重要,但是实际上是非常非常的重要。

  日本央行行长黑田东彦2018年01月任期结束,继任者是否持续量化宽松将是疑问,而且越来越多的分析认为日本的超宽松货币政策是无法持续的,特别现代的经济形势越来越复杂,从而使得货币政策的研判与决策更是复杂困难,在这样背景下,新兴市场经济体面临的冲击将会变得复杂,还有,鲍威尔尽管在华尔街滚打时间不少,在政府部门也工作过,但是他从来就没有独立地主持过一个部门工作,从来也没有处理过金融紧急事件,所以外界不清楚鲍威尔处理金融危机与经济衰退的能力在什么水平上。

  就当前看,美联储提高利率的主要影响可能会表现在大宗商品和黄金等避险商品的价格上,但在面临危机时,这将给美联储带来很多困惑,本来随着世界经济增长向好的影响,对大宗商品的需求开始回暖,资金开始逐步入市炒作,价格有所回升,美联储收缩货币供应将对大宗商品的价格具有抑制作用,还有,就现实来看,不仅在于耶伦主张的货币政策是否持续的问题,因为按照特朗普的愿望,选鲍威尔为美联储主席就在于如何让美联储的货币政策来配合特朗普所要的经济增长如何让美联储的货币政策正常化步伐减慢。

  从这意义上看,美联储货币政策的调整对于不同新兴市场国家经济的影响也是不同的,但是目前美国的股市是企业业绩主导,还是货币政策过度宽松让市场流动性过多,尽管讨论分歧较大,但前一个因素也有,更重要的因素还是货币政策过度宽松所导致的结果,因此,根据本国在世界经济中所处的地位和国际分工的比较优势,采取适当的政策来应对美联储货币政策的影响是关键,如果股市泡沫破灭,是不是会导致再一次全球金融危机,引发全球长期性经济衰退

来源:唐山要闻网

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